十三年前，当 Chris Farmer 向风投圈抛出“用数据和 AI 重新定义投资”的想法时，大多数人只是将其视为异想天开。但如今，SignalFire 的逆势崛起不仅验证了这个愿景，也为整个行业树立了一个新的参照系。根据硅谷科技评论（SVTR）AI 创投库的数据，SignalFire 是少数真正将 AI 融入全链条投资流程的机构之一，从项目发现到投后支持都深度依赖自建平台，而非借助外部工具或炒作概念。

在“资本寒冬”与技术范式剧变的交汇点，SignalFire 不只是生存下来，而是以超 10 亿美元的新基金穿越周期、逆势扩张。它的崛起意味着一个更深刻的趋势正在发生：未来的 VC 不再只是“钱袋子”，而是平台化、数据化、智能化的“超级合伙人”。这也对所有创始人和投资人提出了新的问题：你准备好与这样的资本力量共舞了吗？

一、13 年后收获超 10 亿美元，SignalFire 如何用数据与 AI 打造风投新范式？

Chris Farmer曾任General Catalyst Partners的合伙人，主导了Coinbase、Discord和Stripe等公司的种子轮投资。在此之前，他曾担任Bessemer Venture Partners的副总裁，投出了Alation、Fivetran、Venmo和Zapier等项目。

十三年前，Chris Farmer 创立了风险投资公司 SignalFire，以数据驱动为核心策略。彼时，数据驱动这一理念被视为激进而不可行——传统观点认为，初创公司缺乏足够数据，算法无法做出有效判断。

“每个人都觉得我疯了，”Farmer 回忆。

然而，时间证明了他的远见。自 2015 年筹集首支 5300 万美元基金以来，SignalFire 不断扩张。如今，公司管理资产已达 30 亿美元，并在近期完成超 10 亿美元的新一轮融资，创下历史新高。与之形成鲜明对比的是，在风投行业普遍收缩基金规模的当下，SignalFire却逆势扩张。

1、数据+AI：贯穿整个投资流程

不同于市面上许多声称“数据驱动”的风投机构，SignalFire 并非仅将 AI 用作工具，而是将其深度整合到项目筛选、招聘支持、市场拓展等多个环节，打造“全链条 AI 驱动”模式。正因如此，它吸引了众多大型机构投资者，包括美国最大养老金 CalPERS 首次投资 1 亿美元。

2、大额资金+早期项目，两全其美

SignalFire 聚焦于种子轮及之前的超早期项目，这是许多传统大型 LP 难以涉足的领域。但 SignalFire 的运作模式解决了这个结构性矛盾：以巨额基金支撑早期投资，并通过持续追加投资，覆盖企业整个成长周期。

例如，他们曾对某些种子阶段的项目投入高达 1 亿美元，这在早期投资机构中极为罕见。Farmer 强调：“我们用规模在早期市场中击败其他竞争者。”

3、已见成效的投资组合

SignalFire 的早期投资案例包括估值达 130 亿美元的 Grammarly、获得红杉资本 C 轮融资的心理健康平台 Grow Therapy，以及市值超过 10 亿美元的法律 AI 工具 EvenUp。

未来，公司将继续聚焦垂直 AI 赛道，如医疗、制药、开发者工具与网络安全等，同时有意避开 AI 大模型领域。

“模型层更新太快，难以建立护城河，”Farmer 解释说，“我们更倾向于那些拥有强大护城河、难以复制的商业模式。”

二、风险投资的挑战与未来：财务炼狱、周期错位、AI冲击

在近期播客访谈中，Chris Farmer 还就当前风投行业所面临的深层挑战发表了更系统的看法，以下为主要观点：

1、风险投资的结构性困境

• 基金周期错位。当前许多初创公司运营长达 10-15 年仍未退出，而传统风投基金多数为 10 年期。这种“成长速度”与“资金周期”的错配，导致 LP 回报周期被大大拉长，流动性危机加剧。

  
  

• 高估值遗留问题。2018-2021 年期间，大量资本以高估值进入市场，如今估值回调严重，给投资者带来沉重负担。而 SignalFire 则逆势操作，在这一阶段降低投资比重，减少损失。

  
  

2、SignalFire 的应对之道

• 早期投资：集中资金投入种子和早期 A 轮，规避高位入场风险。

• 避免 Down Round：更倾向扶持现有被投公司成长，而非进入估值下行企业。

• 推动并购退出：并购是合理、重要的退出方式，SignalFire 正努力帮助创业者与潜在买家建立早期联系。

3、数据平台是核心武器

SignalFire 从创立之初就构建了自己的数据系统，通过 AI 持续训练模型，并将其完整嵌入到投资流程中。与其他机构出售数据牟利不同，SignalFire 坚持“只为自己用”，以确保持续领先。

Farmer 强调，市场上流通的数据已趋于商品化，无法构成壁垒。真正有竞争力的，是企业自行积累、难以复制的专属数据资产。

三、风投的未来：AI、新模式与多元退出路径

Farmer 对未来 5-10 年风险投资的发展趋势提出了三点预测：

• 投资机构将多元化发展。越来越多机构将从纯股权投资转向并购、债务融资、财富管理等复合型战略，以提升灵活性与抗周期能力。

• AI 改变创业和投资范式。AI 使“超精简团队”也能完成高效运营，初创公司对传统资本的依赖将降低，这将倒逼 VC 模式转型。

• 退出机制将更加多样化。除了 IPO，创业公司将更多通过并购、私募股权收购、二级市场出售等方式实现流动性。

四、结语：风投行业的下一个十年，需要“重新定义”

Chris Farmer 与 SignalFire 所代表的，是一种风投新理念的崛起：技术驱动、早期深耕、数据为本、长期陪伴。在充满不确定性的市场环境下，这种模式也许正是风投行业实现下一轮蜕变的关键路径。