投资者对人工智能初创公司的热潮，去年占全球风险投资支出的三分之一，显示出没有减缓的迹象——尤其是当年轻的初创公司有快速的收入增长时。
在快速收入增长后，最新获得大幅估值提升的公司之一是 Together AI。这家成立两年的初创公司向人工智能开发者出租服务器，并提供用于训练和运行开源模型的软件。根据两位熟悉融资讨论的人士，该公司最近至少筹集了 2 亿美元，估值超过 30 亿美元，包括这笔投资。
要点
• 在新一轮融资中，总价值超过 30 亿美元
• AI 初创公司比过去的企业软件初创公司更快实现 100 万美元的收入目标
• 一些投资者担心人工智能应用的早期客户不会续约
Anysphere，这家三岁的初创公司是 AI 编码助手 Cursor 的背后公司，最近以 25 亿美元的估值筹集了 1.05 亿美元。根据《纽约时报》，它的年度经常性收入达到了 1 亿美元，或者说它的订阅收入增长速度。根据《信息》报道，这大约是截至 11 月时其年度经常性收入增长速度的两倍。
Harvey，一家三岁的法律人工智能初创公司，正在洽谈筹集新一轮资金，估值为 30 亿美元。截至上个月，它的年经常性收入为 5000 万美元，较一年前的 1000 万美元有所增长。这样的增长速度将使其在明年达到 1 亿美元，尽管像 OpenAI 这样的竞争对手可能会减缓这一增长。
在旧金山的初创公司年化收入达到 1 亿美元之后，这一里程碑对初创公司来说至关重要，即上个月的收入乘以 12。这比大约一年前的年化速度高出三倍多。General Catalyst 已讨论主导这项投资，这将使 Together 的估值从2024 年 3 月的融资轮中翻倍。根据其中一位人士的说法。
Together 和 General Catalyst 的发言人未对评论请求作出回应。
像 Together 这样的公司，这是训练和运行人工智能所需的核心硬件，随着对芯片的需求保持高位，自然有能力产生大量销售。但人工智能应用的开发者也因快速增长而吸引了投资者。
这些增长率让早期一代软件初创公司望尘莫及。根据 Index Ventures 的说法，当 Slack 在 2016 年在不到三年的时间内达到了 1 亿美元的年度经常性收入时，它是当时增长最快的软件即服务初创公司之一。2019 年，Bessemer Venture Partners 估计，表现最佳的云初创公司大约需要五年时间才能达到 1 亿美元的年度经常性收入。
但根据对 20 多位投资者的采访，近年来在三年或更短时间内达到 1 亿美元的里程碑的情况越来越频繁。
“我看到了一些几年前无法想象的指标，”Bessemer Venture Partners的合伙人劳里·摩尔说。“这并不常见，但感觉越来越普遍。”
然而，一些投资者对这些年轻初创公司能否维持如此惊人的增长持怀疑态度。他们担心，销售基于像 OpenAI 的 GPT 或 Anthropic 的 Claude 等基础模型构建的应用程序的初创公司，无法与类似竞争对手区分开来。
最近涉及企业软件初创公司 StackBlitz 的融资活动反映了投资者的矛盾心态。这家成立八年的初创公司之前帮助开发者在网络上编写代码，去年秋天推出了新软件，使非技术用户能够通过聊天机器人从零开始构建应用程序和网站。
根据融资文件和一位熟悉其融资讨论的人士，该产品名为 bolt.new，在销售仅八周后，于 11 月达到了 2000 万美元的年化收入。
这种增长吸引了投资者：根据公司消息，StackBlitz 最近以 7 亿美元的估值筹集了 8350 万美元，投资者包括 Emergence Capital、GV 和 Madrona Ventures。StackBlitz 表示，它还之前筹集了 2200 万美元的 A 轮融资。
然而，四位潜在投资者决定放弃最新一轮投资，因为他们担心竞争对手会过于轻易地复制 bolt.new 的核心功能，该功能使用 Anthropic 的 Claude 模型通过简单的文本提示创建应用程序。StackBlitz 已经在与更大的网站创建公司 Squarespace 和 Wiz 竞争，以及新兴公司 Vercel、Lovable 和 Durable。
由于 bolt.new 是建立在另一家公司基础模型之上的应用程序，Advaita Capital 的 Gayatri Sarkar 表示，“没有太多的护城河”来阻止其他应用程序开发者复制它，她投资于 AI 初创公司，但并未考虑支持 StackBlitz。
StackBlitz 首席执行官 Eric Simons 表示，该公司应该能够抵御竞争，因为其技术使用户能够直接在浏览器中编写和运行代码，而无需使用昂贵的外部云服务器。
即使是提供更基础服务的公司，也可能难以维持其迅猛的收入增长。例如，一些拒绝投资 Together 的投资者表示，他们担心一旦 GPU 短缺结束，需求将会下降，而这些转售商的毛利率，通常低于传统软件业务，将限制他们的回报。
轻松接受
AI 初创公司的收入增长如此之高的一个原因是消费者以快速的速度接受了 AI，企业在某种程度上也随之而来。
例如，OpenAI 的 ChatGPT 聊天机器人截至 12 月的每周活跃用户超过 3 亿，比 8 月增长了 50%。根据 Menlo Ventures 的数据，去年企业在人工智能模型和新应用上的支出为 138 亿美元。Menlo 表示，这比前一年增长了六倍，尽管这只是 Gartner 预测企业去年在 IT 上支出的 5.26 万亿美元的一小部分。
企业买家“并不仅仅是根据他们的软件预算购买人工智能应用，”专注于企业软件的 Accel 合伙人 Vas Natarajan 说。“他们将其视为替代人力或劳动力的潜在选择，”这是大多数公司的最大成本之一。
与此同时，创始人发现启动人工智能初创公司相对容易，因为他们可以轻松地在应用程序编程接口（如 OpenAI 的接口）之上构建新应用，作为交换支付费用。
以这种方式开发的 AI 应用可以在几个小时内构建，但可以通过口碑营销产生“疯狂的病毒循环”，在几个月内达到 1000 万美元的年度经常性收入，曾是 Headline 投资者的 Zehra Naqvi 表示，她现在正在启动一家隐秘的消费类 AI 初创公司。“我们从未见过这样的情况，”Naqvi 补充道。
StackBlitz 经历了推出 AI 产品所带来的魔力。这家位于旧金山的公司最初为开发者创建了可以直接在网页浏览器中构建网站或应用的软件。根据 Simons 的说法，花了大约七年的时间才接近每年 100 万美元的经常性收入。
“如果我们无法找到有效的增长收入轨迹的方法，我们就面临着结束选项，”他说。然后公司的 chabot 驱动的 bolt.new 产品在 X 上的一篇帖子中大获成功。
一些投资者担心初创公司无法维持早期的快速增长。Accel 合伙人 Natarajan 说，消费者持续每月花费 20 美元在一系列 AI 工具上是不可持续的。他们最终会选择一两个他们觉得最舒适的工具。
本文翻译自：The Information,https://www.theinformation.com/articles/startups-ai-revenue-is-booming-some-investors-doubt-it-will-last?rc=d4lanv
编译：ChatGPT
（文：Z Potentials）