亚马逊CEO将本轮关税战类比新冠疫情，认为公司将在关税战中重现新冠疫情时期的成功。为应对关税的不确定性，亚马逊扩大指引区间，预计二季度运营利润为130亿美元-175亿美元。此外，AWS目前正在增加产能，以满足不断增长的市场需求。
硬·AI
作者 | 卜淑情
编辑 | 硬 AI
当地时间周四，亚马逊CEO Andy Jassy在第一季度财报电话会议上试图安抚投资者，表示他对公司能够从当前的关税环境中“更强大地”走出来持“乐观”态度。
Jassy以新冠疫情为例，说明公司的广泛选择和低价策略如何帮助“客户找到他们想要的商品”，尽管当时经济持续不确定。亚马逊是新冠危机的最大受益者之一，随着许多消费者避开实体店，转向在线零售商购买必需品和非必需品。
想想疫情期间，口罩和洗手液等商品就成了热销商品。当你拥有像我们这样最广泛的选择，以及像我们这样拥有数百万全球卖家时，你就能更好地帮助顾客以比其他任何地方都更低的价格找到他们所需的任何商品。
最后，当市场环境不确定时，顾客往往会选择他们最信赖的供应商。凭借我们真正广泛的选择、低廉的价格和快速的配送，我们走出了那些不确定的时代，获得了比开始时更高的相对市场份额，并为未来做好了更充分的准备。我乐观地认为这种情况可能会再次发生。
01
财务指引区间扩大
应对关税不确定性
亚马逊发布的第一季度财报虽然超出预期，但其当前季度的运营利润预测却低于市场预期。
公司预计，二季度运营利润为130亿美元-175亿美元，而根据LSEG数据，市场一致预期为178亿美元。亚马逊特别提到“关税和贸易政策”是影响其指引的几个因素之一。
亚马逊CFO Brian Olsavsky表示，围绕特朗普全面关税政策的不确定性持续存在，这导致公司发布了更宽的指引区间。
我们通常的指引区间就比较宽，但现在我们看到的整体不确定性，以及消费者需求的不确定性和其他一切因素，导致我们进一步扩大了这个范围。所以我们拭目以待。我们认为这是目前对第二季度的一个有依据的展望。
02
为保低价“下架部分商品”
Jassy透露，为了应对关税冲击并保持低价，亚马逊和一些第三方卖家“已经提前下架了一些商品”。虽然一些卖家可能不得不将这些更高的成本转嫁给客户，但并不是所有卖家都会选择提高价格。
我们有来自许多不同国家的大量卖家，并不是所有人都会采取相同的策略。
所以我认为，当你像我们这样拥有更大的多样性时，我们有更好的机会让一些卖家决定他们将占领市场份额，他们不会将所有或任何关税转嫁给客户。
Jassy强调公司正“专注于”为消费者保持低价，尽管他承认关税的结果难以预测。
现在很难预测关税会发生什么，很难说它们最终会落在哪里，何时会落定。
03
AWS扩大产能
AWS在2025年第一季度表现强劲，收入和利润率均实现增长。AWS的业务增长主要得益于生成式AI的快速发展、企业云迁移的加速以及技术创新的支持。
Jassy提到，AWS的利润率受到多种因素的影响，包括投资水平、定价策略以及生成式AI服务的增长。尽管目前利润率较高，但未来可能会因投资增加而波动。
他还指出，AWS在生成式AI和非生成式AI产品方面持续增长。AWS的AI业务年收入运行率已达数十亿美元，并且每年以三位数的百分比增长。AWS正在努力增加产能，以满足不断增长的市场需求。
以下为电话会文字实录全文内容：
亚马逊2025年第一季度财报电话会议
操作员：
感谢各位的支持。大家好，欢迎参加亚马逊 2025 年第一季度财务业绩电话会议。目前，所有参会者均处于“仅收听”模式。演讲结束后，我们将进行问答环节。
今天的电话会议正在录音中。我将把开场发言交给投资者关系副总裁戴夫·菲尔德斯先生。谢谢您，先生。请开始吧。
投资者关系副总裁戴夫·菲尔德斯 (Dave Fildes)：
大家好，欢迎参加我们2025年第一季度财务业绩电话会议。今天，我们的首席执行官Andy Jassy和首席财务官Brian Olsavsky将与我们一起解答您的问题。在您收听今天的电话会议时，我们建议您准备好一份新闻稿，其中包含我们的财务业绩、指标以及本季度的评论。请注意，除非另有说明，本次电话会议中的所有比较都将以我们2024年可比期间的业绩为准。我们对您问题的评论和回复仅反映截至2025年5月1日的管理层观点，并将包含前瞻性陈述。
实际结果可能存在重大差异。有关可能影响我们财务业绩的因素的更多信息，请参阅今天的新闻稿以及我们向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的文件，包括我们最新的 10-K 表格年度报告及后续文件。在本次电话会议中，我们可能会讨论某些非公认会计准则 (non-GAAP) 财务指标。在我们的新闻稿、本次网络直播的幻灯片以及我们向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的文件（均发布在我们的投资者关系 (IR) 网站上）中，您将找到有关这些非公认会计准则 (non-GAAP) 指标的更多披露，包括这些指标与可比公认会计准则 (GAAP) 指标的对账表。
我们的指引综合了迄今为止观察到的订单趋势以及我们目前认为合理的假设。我们的业绩本质上难以预测，并可能受到诸多因素的重大影响，包括外汇汇率波动、全球经济和地缘政治条件的变化、关税和贸易政策，以及客户需求和支出，包括经济衰退担忧、通货膨胀、利率、区域劳动力市场制约、全球事件、互联网、在线商务、云服务和新兴技术的增长率，以及我们向美国证券交易委员会提交的文件中详述的各种因素。我们的指引假设，除其他因素外，我们不会完成任何额外的业务收购、重组或法律和解。我们无法准确预测对我们产品和服务的需求，因此我们的实际结果可能与我们的指引存在重大差异。现在，我将电话会议交给安迪。
总裁兼首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy)：
谢谢，戴夫。今天，我们报告的收入为1557亿美元，同比增长10%，这不包括外汇汇率的影响。营业利润为184亿美元，同比增长20%，过去12个月的自由现金流为259亿美元。我们对业务的持续增长感到满意，但更重要的是，我们对创新步伐和客户体验的进一步提升感到满意。
在我们的门店业务中，我们持续改进产品选择、提升性价比和配送速度，再次获得了消费者的强烈共鸣。我们丰富的商品选择为顾客的购物之旅提供了丰富的选择。我们欢迎Oura Rings、Michael Kors和The Ordinary等知名品牌，以及Saks的全新购物体验，Saks提供Dolce&Gabbana、Balmain、Erdem、Jean-Baptiste Vallet和Jason Wu Collection等品牌的精致时尚和美妆产品。我们将一如既往地努力保持低价。
由于当前消费者面临不确定性，这一点比以往任何时候都更加重要。第一季度，我们在全球举办了促销活动，帮助消费者在美国和加拿大的春季大促、欧洲的春季促销日以及埃及、沙特阿拉伯、土耳其和阿联酋的斋月促销活动中节省了超过5亿美元。Prime会员全年将有更多省钱机会，包括7月份的第11届Prime会员日活动。过去几年，我们在提升配送网络效率和成本效益方面取得了显著进展。我们多次提到，一个重要的转折点是将我们的全国配送网络区域化，打造区域枢纽。
通过将商品存放在更靠近客户居住地的地方，我们能够更快地配送更多订单，通常包裹数量更少，配送成本也更低。下一个挑战是将尽可能多的商品运送到这些区域节点。我们的入站网络（即我们将商品运送到各个配送中心的方式）此前并未充分利用这种新的区域化结构，因此我们对其进行了重新设计，并推出了一种新的入站架构，以扩大我们能够在每个配送中心投放的产品份额，从而提高配送速度并降低服务成本。在第一季度，我们再次以史上最快的配送速度为全球Prime会员创造了新的配送速度纪录，并且在第一季度，我们当天或次日送达的商品数量超过了我们历史上任何一个季度。
展望未来，我们将继续完善全新设计的入库网络，扩建当日送达站点，并在所有办公楼内增加机器人和自动化设备。您还将看到我们扩大在美国农村地区的配送站数量，以便我们能够更快地将商品送到人口密度较低的地区的居民手中。
我想就我们业务可能面临的关税上调分享一些看法。显然，我们谁也不知道关税最终会在何时、何地最终解决。
我们尚未看到需求有任何减弱。某种程度上，我们看到某些品类的购买量有所增加，这可能表明人们在应对任何潜在关税影响之前进行了囤货。我们还没有看到零售商品的平均售价明显上涨。这部分反映了我们在第一方销售中进行的一些提前采购，部分反映了我们的第三方卖家进行的一些提前入库销售，但相当一部分原因是大多数卖家尚未调整价格。同样，这可能会根据关税结算地而变化。亚马逊并非唯一受关税影响的卖家。有些公司会提高商品价格、重新包装，然后卖给美国消费者。
有时，我们很容易忘记亚马逊卖的是什么。我们主要销售的并非高平均售价商品，尽管我们确实卖了不少。第一季度，我们的日常必需品增长速度是其他业务的两倍多，占亚马逊美国站每售出三件商品中的一件。即使不包括全食超市和亚马逊生鲜，亚马逊仍然是美国最大的杂货商之一，去年的总销售额超过1000亿美元。
人们在亚马逊购买大量日常必需品。我们拥有极其丰富的选择，数亿个独特的SKU，这意味着我们通常能够比其他公司更好地应对挑战性环境。当出现断层时，就会出现大量意想不到的产品趋势。
想想疫情期间，口罩和洗手液等商品就成了热销商品。当你拥有像我们这样最广泛的选择，以及像我们这样拥有数百万全球卖家时，你就能更好地帮助顾客以比其他任何地方都更低的价格找到他们所需的任何商品。最后，当市场环境不确定时，顾客往往会选择他们最信赖的供应商。凭借我们真正广泛的选择、低廉的价格和快速的配送，我们走出了那些不确定的时代，获得了比开始时更高的相对市场份额，并为未来做好了更充分的准备。我乐观地认为这种情况可能会再次发生。
再来谈谈亚马逊广告。我们致力于成为各种规模品牌拓展业务的最佳平台。我们很高兴看到在如此庞大的基数上实现了强劲增长，本季度收入达 139 亿美元，同比增长 19%。我们广泛的全渠道广告产品组合实力雄厚，这些产品帮助广告主仅在美国就覆盖了平均超过 2.75 亿的广告支持受众。
这包括我们提升品牌知名度的漏斗顶端努力，以及我们在转化点衡量结果的漏斗底部产品。亚马逊广告为品牌提供了工具，使其能够触达我们自有娱乐资产（例如 Prime Video、Twitch 和 IMDb）、体育直播（例如 NFL、NBA 和 NASCAR）、音频内容（例如 Amazon Music 和 Wondering）、当然还有我们的商店以及许多其他外部网站（例如 Pinterest 和 BuzzFeed）中的目标受众。我们所有的受众和衡量功能都适用于我们通过 Amazon DSP 向优质第三方发布商投放的广告，而我们安全的“洁净室”则使广告商能够分析数据、生成核心营销指标并了解其营销在各个渠道的表现。我们持续看到大量机会，可以进一步扩展我们为品牌提供的全方位服务。
AWS 在第一季度同比增长 17%，目前年化收入运行率已达 1170 亿美元。我们将继续帮助各种规模的组织加速向云的迁移，帮助他们实现基础设施现代化、降低成本并加速创新。我们与 Adobe、Uber、纳斯达克、爱立信、富士通、嘉吉、三菱电机、通用动力信息技术公司、通用电气 Vernova、博思艾伦汉密尔顿、NextEra Energy、Publicis Sapient、Elastic、Netsmart 等众多公司签署了新的 AWS 协议。
值得一提的是，全球超过 85% 的 IT 支出仍用于本地部署，尚未迁移到云端。在我看来，这个等式在未来10到20年内会发生逆转，这似乎显而易见。在这一代人工智能出现之前，我们认为AWS最终有机会成为一家营收运行率达数千亿美元的公司。现在我们认为它的规模可能会更大。
如果你相信你的使命是让客户的日常生活更轻松、更美好，并且相信人工智能将重塑每一次客户体验，那么你就会积极投资人工智能，而这正是我们正在做的。你可以在亚马逊上构建的数千个人工智能应用程序中看到这一点。你可以在我们名为 Alexa+ 的下一代 Alexa 中看到这一点。你可以在我们如何将人工智能应用于我们的订单履行网络、机器人技术、购物、Prime 视频和广告体验中看到这一点。你也可以在 AWS 为内部和外部构建者构建的构建模块中看到这一点，帮助他们构建自己的人工智能解决方案。我们并非在此涉足。我们非常有意识地为构建者提供人工智能堆栈各个层面尽可能广泛的功能，以经济高效的方式，使他们能够在其业务中广泛使用人工智能。在这些构建模型的底层，我们新的定制人工智能芯片 Trainium2 已开始大规模投入使用，并具有巨大的吸引力和需求。
虽然我们为客户提供在多家芯片供应商处进行 AI 测试的能力，并且在我看来，这种情况将持续下去，但任何大规模开展 AI 测试的客户都会意识到，成本很快就会变得昂贵。因此，Trainium2 相比其他基于 GPU 的实例，其性价比高出 30% 到 40%，这非常引人注目。为了使 AI 能够像我们所期望的那样成功，推理成本需要大幅降低。我们认为，这是我们使命和责任的一部分，致力于实现这一目标。
对于那些希望利用前沿模型构建生成式 AI 应用的用户来说，Amazon Bedrock 是我们提供的中间层全托管服务，它提供了一系列高性能基础模型，并具备一系列极具吸引力的功能，可轻松构建高质量的生成式 AI 应用。我们持续快速迭代 Bedrock，添加了 Anthropic 的 Cloude 3.7 Sonnet 混合推理模型（这是他们迄今为止最智能的模型）以及 Meta 的 Llama 4 系列模型。我们也是首家将 DeepSeek R1 和 Mistral AI 的 Pixtral Large 作为全托管模型全面开放的云服务提供商。当然，我们也在 Bedrock 中提供我们自主研发的 Amazon Nova 先进基础模型，最新的 Premier 模型已于昨日发布。
它们提供前沿智能和业界领先的性价比，目前已有数千家客户在使用，包括 Slack、西门子、Sumo Logic、Coinbase、FanDuel、Glean 和 Blue Origin。几周前，我们发布了 Amazon Nova Sonnet，这是一个全新的语音转语音基础模型，使开发者能够构建基于语音的人工智能应用程序，这些应用程序高度准确、富有表现力且与人类相似。与其他同类语音交互模型相比，Nova Sonnet 的单词错误率更低，成功率更高。迄今为止，科技界也对智能体的潜力赞不绝口，几乎所有智能体的用例都属于问答类型。
我们的目标是让智能体能够执行范围广泛、复杂且多步骤的任务，例如安排行程，为晚宴宾客设置家中的灯光、温度或音乐氛围，或者处理复杂的 IT 任务以提高业务效率。在 Alexa Plus 之前，还没有出现过类似的以行动为导向的智能体，但构建这些智能体的技术仍然相当原始、不准确，并且需要持续的人工监督。我们刚刚发布了 Amazon Nova Act 的研究预览版，这是一个经过训练可在 Web 浏览器中执行操作的全新 AI 模型。它使开发人员能够将复杂的工作流程分解为可靠的原子命令，例如搜索、结账或回答有关屏幕的问题。
它还使他们能够在需要的地方为这些命令添加更详细的说明，例如“不接受保险追加销售”。Nova Act 旨在通过构建这些面向行动的代理的正确构建模块，将当前多步骤代理操作的准确率从 30% 到 60% 提升到 90% 以上。堆栈的最顶端是应用程序。上个季度，亚马逊 Q，作为加速软件开发和利用用户自身数据的最强大的生成式人工智能助手，在命令行界面中推出了一种闪电般快速的全新代理编码体验，可以自主执行复杂的工作流程。
客户对此非常满意。我们还与 Amazon Q 合作推出了 GitLab Duo，使 AI 代理能够协助执行多步骤任务，例如新功能开发、Java 8 和 11 的基于代码的升级，同时还提供代码审查和单元测试，所有这些都在同一个熟悉的 GitLab 平台内完成。我们的 AI 业务年收入运行率达数十亿美元，并持续保持三位数的同比增长，而且仍处于非常早期的阶段。虽然我们有充分的理由对 AI 抱有高度乐观的态度，但在结束我对 AWS 的评论时，我想提醒大家，仍有大量本地基础设施尚未迁移到云端。
基础设施现代化远不如人工智能那么引人注目，但它对任何公司的技术和发明能力、开发人员的生产力、速度和成本结构都至关重要。而企业要想充分发挥人工智能的潜力，就需要将基础设施和数据迁移到云端。我还想简单提一下其他几点。正如我多次提到的，在第一季度，我们推出了下一代 Alexa 个人助理 Alexa Plus，它比之前的版本更加智能、功能更强大，几乎可以回答任何问题并采取行动。Prime 会员免费使用，非 Prime 会员则需支付每月 19.99 美元的费用。我们刚刚开始在美国推出 Alexa Plus，并将于今年晚些时候扩展到其他国家。到目前为止，人们都非常喜欢 Alexa Plus。我们很高兴也很荣幸能够参与到打造备受推崇的詹姆斯·邦德系列电影的下一代作品的合资企业中。我们最近任命了著名制片人艾米·帕斯卡和大卫·海曼来制作下一部詹姆斯·邦德电影。
此外，就在几天前，柯伊伯计划（Project Kuiper）实现了一个重要的里程碑，将我们的首批卫星送入轨道，更多卫星即将发射，我们预计将于今年晚些时候开始向客户提供服务。我为我们全球团队的成果感到自豪。我们对目前正在研发和开展的工作充满期待，接下来，我将把时间交给布莱恩，汇报一下财务最新情况。
高级副总裁兼首席财务官 Brian T Olsavsky：谢谢，安迪。
我先从我们的营收业绩开始。全球营收为1557亿美元，同比增长10%，这不包括外汇的影响。这相当于本季度外汇带来的同比不利影响为14亿美元。全球营业利润为184亿美元，比我们预期区间的上限高出约4亿美元。这些业绩包括影响北美和国际营业利润的一次性费用，我稍后会讨论。
首先，让我们先从各部门的净销售额开始。北美部门第一季度营收为929亿美元，同比增长8%。我们的国际部门营收为335亿美元，同样同比增长8%，这不包括外汇的影响。全球付费单元同比增长8%。我们的首要任务是为所有业务领域的客户提供价值。在第一季度，我们在全球举办了多场交易活动，有力地促进了客户互动。我们看到，我们的主要业务投入都呈现了广泛优势，包括通过改善库存布局为主要会员实现了创纪录的配送速度。
我们丰富的商品选择让顾客能够从不同价位选择商品，尤其是在食品杂货等包含日常必需品的品类中。这些商品是人们最常购买的商品。我们与全球数百万独立卖家合作。这些销售伙伴是我们丰富商品选择的重要贡献者，第一季度全球第三方销售单位组合占比为61%，与去年同期持平。谈到盈利能力，北美分部营业利润为58亿美元，国际分部营业利润为10亿美元，北美营业利润率为6.3%，国际营业利润率为3%。正如我之前提到的，本季度我们记录了一些与历史客户退货相关的一次性费用，这些费用尚未解决，以及一些在预期关税生效前提前到第一季度接收库存的成本。如果没有这些费用，北美和国际营业利润率将分别高出约90个基点、90个基点和70个基点。我们的北美营业利润率分别为7.2%，国际营业利润率分别为3.7%。
我们对团队持续高效地执行并交付客户感到满意。在第一季度，我们全新架构的入库网络提升了我们的配送和运输网络的生产力，从而优化了库存布局并提高了单件包裹的发货量。最终，配送成本也得以降低。在第一季度之后，我们还将采取多项举措，持续优化成本结构，例如优化入库网络、扩建当日达配送点、扩展乡村配送网络，以及在我们的设施中引入机器人和自动化技术。
更优的库存布局仍然是重中之重。更优的布局可以增加库存选择，缩短运输距离，并加快配送速度。在正确的时间将库存放置在正确的位置，可以提高多件商品组合成一个包装的可能性，从而减少包装和成本。虽然进展并非总是直线性的，但我们制定了完善的计划，以持续推动改进。
转向广告业务。广告仍然是北美和国际业务盈利能力的重要贡献者。广告收入同比增长19%。我们对在日益扩大的基数上实现加速增长感到欣慰。
我们看到，我们的全渠道广告服务正获得广泛采用，因为品牌欣赏我们连接客户的能力。我们还将继续投资其他长期机会。这些努力对客户和亚马逊未来都至关重要，包括Kuiper，我们本周早些时候首次发射了量产设计的卫星。我们将在今年全年发射更多卫星。
我们正密切关注宏观经济环境，包括关税的影响。我们正在为各种结果做准备，并已采取一系列措施来保障客户体验。我们正竭尽所能，以经济合理的方式为客户提供低廉的价格。AWS 部门第一季度收入为 293 亿美元，同比增长 17%。
AWS目前的年化营收运行率超过1170亿美元。在第一季度，我们持续看到生成式AI业务和非生成式AI产品的增长。随着企业将注意力转向新的计划，将更多工作负载迁移到云端，重启或加速现有的从本地到云端的迁移，并充分利用生成式AI的强大功能，AWS的运营收入达到了115亿美元，这反映了我们持续的增长，以及我们对提升整个业务效率的关注。正如我们之前所说，我们预计AWS的运营利润率会随着时间的推移而波动，部分原因是我们在任何时间点的投资水平。我们计划在下半年增加产能。
现在谈谈我们的现金资本支出，第一季度为243亿美元。这笔支出的大部分用于支持日益增长的技术基础设施需求。这主要与AWS相关，因为我们正在投资以支持对AI服务的需求，并不断增加对Tranium等定制芯片以及支持我们北美和国际业务的技术基础设施的投资。
我们还在投资我们的订单履行和运输网络，以支持未来的增长，并提升交付速度和成本结构。这项投资将在未来数年内支撑我们的增长。虽然我们主要关注的是营业收入，但我想指出的是，我们第一季度171亿美元的净利润中包含了33亿美元的税前收益，这部分收益包含在非营业收入中。这与我们对Anthropic的投资有关。
此项活动与亚马逊的持续运营无关，而是我们将部分可转换债券转换为无投票权优先股的结果。关于第二季度业绩指引。需要提醒的是，我们的业绩指引考虑了多种可能性，并考虑了第一季度业绩、季度业绩趋势以及宏观经济环境的预期。预计第二季度净销售额将在 1590 亿美元至 1640 亿美元之间。
我们根据当前汇率估算了外汇汇率变动对同比的影响，预计本季度将带来约10个基点的不利影响。需要提醒的是，本季度全球货币可能会出现波动。预计第二季度营业利润将在130亿美元至175亿美元之间。该估算已包含第二季度股票薪酬支出季节性增加的影响，该增加是由于我们年度薪酬周期的时机所致。
外部环境依然错综复杂。正如我们一直以来所做的那样，我们专注于可控的投入，以保障客户体验。我们将努力保持客户对价格合理、选择多样和便捷服务的信赖。我们将继续专注于提升客户体验。
我们始终坚信，客户至上是为股东创造持久价值的唯一可靠途径。好了，接下来我们来回答您的问题。
操作员：
谢谢。现在，我们将开始提问环节。请每位来电者只提问一个问题。（接线员指示）第一个问题来自巴克莱银行的罗斯·桑德勒。请继续提问。
罗斯·桑德勒：太好了。
我会专注于AWS和AI。Andy，看起来你们自2月份以来就引入了更多P5 GPU实例，以支持所有这些新的AI工作负载。那么，您如何描述第一季度以及第二季度您之前提到的AI工作负载的供需失衡？您认为AWS何时能够获得足够的AI收入来推动加速发展？这会在今年实现吗？考虑到你们的产能限制，您认为这更有可能在明年实现吗？非常感谢。
总裁兼首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy)：
谢谢，罗斯。我想说的是，我们已经引入了大量 P5（一种 NVIDIA 芯片实例），并且正在尽快推出越来越多的 Trainium 2 实例。
我想说的是，我们目前的AI业务年运营收入高达数十亿美元，并且每年都以三位数的百分比增长。我们投入的容量和消耗的速度一样快。所以，我认为如果我们拥有更多容量，我们就能帮助更多客户，并为公司带来更多收入。我们拥有更多Trainium 2实例，下一代NVIDIA实例也将在未来几个月内上线。
我预计供应链的其他环节也会有点拥堵，比如主板和其他一些零部件。但我确实如此——部分原因是目前需求量太大。但我相信，随着时间的推移，供应链问题和产能问题将会持续改善。
操作员：
下一个问题来自高盛的 Eric Sheridan。
请继续您的问题。
埃里克·谢里丹：
非常感谢您回答这个问题。也许我可以分两个部分提问。首先，安迪，就战略而言，鉴于未来几个月全球贸易环境可能如何变化的诸多不确定性，您如何看待公司的中期定位？您认为哪些关键的战略重点能够使公司根据各种结果因素以某种方式利用这些因素？您如何在未来几个月优先安排这些投资？然后，关于一季度的远期营业利润指南，从成本方面来看，其中是否有我们应该考虑的因素，与针对贸易形势的投资完全一致，而这些投资在今年晚些时候或明年可能不会再次出现？非常感谢。
身份不明的发言者：
谢谢，埃里克。现在很难预测关税会如何发展。很难说它们会在何时何地达成和解。所以我们考虑的很多短期和中期问题实际上也关乎我们的长期目标，那就是如何以尽可能低的价格为客户提供尽可能广泛的选择？近年来，或许没有比保持低价更重要的时刻了。我们正全心全意地专注于此，快速将产品送到客户手中，服务好客户。
这是我们工作的核心，您可以看到我们在这些优先事项下采取了不同的举措。我们作为第一方卖家，提前购买了一些库存。我们的第三方卖家也提前采购了一些商品，以便他们在这里也有库存。我们鼓励所有这些，因为我们致力于为顾客提供尽可能低的价格。
我认为，当你拥有像我们这样广泛的选择，而且我们的选择比其他零售商广泛得多时，这意味着当你拥有这种可能拥有的连续性时，无论趋势如何，你都能更好地帮助顾客找到他们想要的东西。我在开场白中提到了疫情期间发生的事情，你可以肯定，有些东西是我们预料不到的，而顾客真正重视和想要的，是与以往不同的。顺便说一句，这可能很简单，比如只是偏爱其他人们以前可能不知道的品牌，但它们对顾客来说价格更优惠。而且我认为，当你拥有超过200万卖家时，人们很容易忘记的另一件事是，如果最终关税提高，他们不会都采取相同的策略。
我的意思是，会有很多卖家决定将这些更高的成本转嫁给最终消费者，但我们在很多不同的国家都有很多卖家，并非所有卖家都会采取同样的策略。所以我认为，当像我们这样的卖家拥有更大的多元化时，我们更有可能让一些卖家决定自己抢占市场份额，而不是将所有或任何关税转嫁给消费者。因此，我认为消费者来我们这里时，将更有可能找到更多样化的选择和更低的价格。最后我想说的是，在我们的许多业务中，尤其是在过去六年左右的时间里，我们一直在长期实现生产地的多元化。我想说，我们过去在中国为AWS或设备生产零部件的集中度比现在要高得多，我们在过去这段时间里实现了显著的多元化。我们认为这样做是明智的。以上就是我们为确保在短期、中期和长期内保护客户而采取的一些措施。但事实证明，这些措施中的大部分才是我们最关注的，即提供真正广泛的选择，提供终极选择，提供真正低廉的价格和快速的配送。
高级副总裁兼首席财务官 Brian T Olsavsky：
Eric，我来回答你关于业绩指引，尤其是营业利润的问题。我想你刚才问的是第二季度可能产生的成本。我想再次强调一下我之前提到的。股票薪酬在第二季度通常会比第一季度有所上升，并会重新设定一个利率，该利率将持续到接下来的四个季度。
你可以看看历史趋势来了解一下。其次，我们在第二季度确实有一些额外的Kuiper发射成本。你本周看到了一次发射。需要提醒的是，我们会将这些发射成本支出到商业化阶段，我们计划在今年晚些时候实现商业化。
操作员：
谢谢。下一个问题来自美国银行的Justin Post。请继续提问。
贾斯汀·波斯特：太好了。
谢谢。我回到AWS的问题上。我知道您之前说过，AWS的收入可能会波动很大。您能解释一下，除了产能之外，为什么收入可能会上下波动吗？您看到一些竞争对手的增长率相当不错。您如何看待其中的差异？显然，AWS的营收增长非常可观，但您如何看待与一些竞争对手相比的差异？谢谢。
总裁兼首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy)：
嗯，首先我想说的是，我们过去常说收入可能会不稳定，这在过去几年人工智能出现之前就已经存在了。原因在于销售周期，尤其是对企业而言。对于初创公司来说也是如此。你真正想要的是拥有初创公司主要选择在你的平台上运行的那种功能。
确实如此。看看初创企业领域，过去10到15年里，绝大多数成功的初创企业都是在AWS上运行的。这些初创企业何时能找到产品市场契合点并实现大幅增长是无法预测的。他们很难预测，我们更难预测。企业方面也是如此，但方式不同。企业的销售周期是，你花时间试图说服人们从本地迁移到云端，然后你为他们提供合适的解决方案，之后你选择一组你积累了经验的项目。有时他们会使用系统集成商，有时他们会使用我们自己的专业服务，有时他们会自己做。
然后是下一批迁移，这些迁移需要时间，有些公司很快就能完成，有些公司则需要更长时间。很多时候，他们对迁移到云端的成本优势和创新速度感到兴奋和热情，原本规模较小的下一批迁移变成了规模更大的下一批迁移。所有这些情况已经持续了很长时间。我们很难预测，因为这实际上取决于他们希望如何安排迁移顺序和资源投入。然后是人工智能，它有自己非常快速的增长周期，尤其是在某些类型的用例中，而且这些周期会发生变化。我举几个例子。在人工智能发展的早期，你看到的最多的是提高生产力和避免成本的举措。我们从许多 AWS 客户那里看到了这一点，我们在亚马逊内部也使用人工智能进行了大量这样的工作。然后，我想说，你还看到了大规模的训练。
其中很多也在这个基础上运行。如你所知，Anthropic 正在基于我们的 AWS 芯片训练模型构建接下来的几个训练模型。然后，你已经看到了几个非常大的聊天机器人。而在过去几个月里，你看到的是编码代理的爆炸式增长。如果你只看这些编码代理在过去几个月的增长情况，你会发现像 Cursor 或 Vercel 这样的公司，它们都在 AWS 上大量运行。但看看过去几个月的增长情况就知道了。
你根本无法预测这种增长。所以它才会显得突兀。有时，你会经历一些你之前没有预测到、也无法预测到的显著增长。之后，它们会以不错的速度增长，但在下一次爆发式增长之前，增长速度可能有所不同。
我想告诉你，我刚才提到的人工智能领域有趣的地方在于，我们还没有触及到所有其他即将被重塑的客户体验，以及所有其他即将被构建的智能体，它们将承担当今许多不同功能的角色，而这些功能是——尽管我们在这些领域有很多综合推理，但我想说，我们甚至还没有到达第一局第一个击球手的第二次好球。现在还为时过早。然后我想说，关于如何看待相对增长率。你必须——同比增长率实际上只是你运营基数的百分比增长的函数。
我们在技术基础设施方面的基数比其他公司要大得多。所以，考虑到1170亿美元的营收运行率，同比增长17%，这仍然是一个相当显著的增长。正如我所说，如果我们拥有更大的产能，我认为我们可以做得更多。我预计，未来几个月产能将会有所缓解。
操作员：
谢谢。下一个问题来自摩根大通的Doug Anmuth。请继续提问。
道格·安穆斯:
感谢您回答这些问题。
一个是Brian，一个是Andy。Brian，我想跟进一下AWS的情况，但主要想谈谈利润率方面。过去几年，我们看到利润率波动很大，现在几乎达到了40%。或许您可以谈谈是什么推动了我们取得优异的业绩，以及我们应该如何看待未来的正常化利润率。
然后，安迪，您关于 Alexa 转向更复杂任务的评论是什么？您能否详细谈谈这个问题？就 Alexa 而言，这些产品已经存在很长时间了，并且拥有不同的用例。您如何让用户通过 Alexa 更好地改变他们的行为？谢谢。
总裁兼首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy)：
谢谢，道格。
我来回答你的第一个问题。正如你提到的，AWS 本季度表现强劲，利润率也很高。我认为这得益于我们强劲的增长势头，以及我们在创新和技术方面持续投入的影响。我给你举几个例子。
因此，我们投资于软件和流程改进，最终优化了服务器容量，从而降低了基础设施成本。我们一直在使用低成本的定制网络设备开发更高效的网络。我们致力于最大限度地提高现有数据中心的能源利用率，这既降低了成本，也为其他更新的工作负载回收了电力。我们也看到了像Graviton这样的先进定制芯片的影响。它不仅为我们降低了成本，也为我们的客户带来了更高的性价比。但您说得对，利润率受很多因素影响，包括我们的投资水平、有竞争力的定价以及正在蓬勃发展的生成式人工智能服务组合，这些服务在未来几年将继续发展。因此，我们确实在基础设施方面进行了大量的投资，并计划在今年下半年进行。
所以我们会开始看到它的影响。我们对团队在节省成本方面的表现感到满意。这是一个重点，同时我们也会扩展客户的服务和功能。关于 Alexa 的问题，我们对 Alexa+ 感到非常兴奋。
正如我之前提到的，她更加智能，能力更强，能够采取切实的行动。到目前为止，大多数现有的智能代理实际上只是能够回答问题，这在推出时就非常了不起。但我认为智能代理的未来不仅仅是智能，更要能够采取行动。这实际上需要一个优秀的模型，也需要能够同步该模型，并使该模型与采取正确行动、执行和实现正确 API 的能力相一致，否则你可能会得到非常不理想的结果。因此，我们在 Alexa+ 中为此付出了巨大的努力。我们已经在过去几周开始推广。目前，它拥有超过 10 万名用户，未来几个月还会有更多用户加入。到目前为止，我们客户的反响非常积极。
人们对此非常兴奋。我认为它比之前的 Alexa 功能强大得多。我们非常幸运，因为我们已经拥有超过 5 亿台设备，遍布人们的家庭、办公室和汽车。因此，我们已经拥有了广泛的分销渠道。
但在某种程度上，人们对于自己能做的事情会有一些重新思考，因为你会习惯一些模式。即使是像不再需要用 Alexa 说话这样简单的事情，我们都习惯在想要每个动作发生之前先说 Alexa。你会发现，你实际上只需要第一次说。然后，对话就会持续进行，你不再需要说 Alexa 了。
我很幸运，已经用了几个月的 Alpha 版和 Beta 版。我花了一段时间才意识到，我不需要一直喊 Alexa。不用喊 Alexa 的时候，感觉很自由。我觉得这只是尝试新事物的经验。
比如，周六晚上有客人来家里吃饭，你可以对Alexa说：“请打开窗帘，打开车道和门廊的灯，把温度调高5度，再选一些适合晚餐的舒缓音乐。” 她就会照做。有了这样的体验，你会想要再多做几次。我在纽约宣布活动消息的时候，我问她我们在市中心举办了什么。我问她有哪些很棒的意大利餐厅或披萨店，她给了我一份清单，然后问我是否需要预订。我答应了，她就帮我预订了，确认了时间。就这样，当你养成了这样的习惯，有了这样的经验，它们就变得非常非常有用。这就像拥有一个很棒的私人助理，而世界上大多数人都没有这样的私人助理。
所以我认为，随着人们越来越习惯它，他们就会意识到它能做什么，我们不会止步不前。我们还计划在未来几个月内添加更多功能。
操作员：
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的 Brian Nowak。
请继续您的问题。
布莱恩·诺瓦克：
谢谢你们回答我的问题。嗨，安迪和布莱恩。我想问你们每人一个问题。
安迪，你的零售业务非常复杂，其中有很多变动因素。我想你对全年以及节假日等需求的预期有很多可靠的数据。当你回顾一下业务和关税的不确定性时，能否简单介绍一下你最关注的一两个关键运营领域，以确保Prime Day、感恩节和节假日尽可能顺利进行？其次，布莱恩，回到埃里克之前的问题，在我们考虑第二季度息税前利润指引时，其中是否存在类似于你在第一季度提到的10亿美元的一次性成本或关税相关成本？谢谢。
总裁兼首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy)：
谢谢，布莱恩。
关于零售问题，我想说，我们最关注的领域或许是为了确保我们不仅能举办一场精彩的 Prime Day，而且 Prime Day 只是一个活动，正如你所知，高峰期也是如此。我们致力于全年为客户提供优质的服务。显而易见的是，我们会尽力帮助卖家，因为我们的卖家也面临不确定性。因此，我们正在努力确保提供良好的体验。
我们努力确保卖家的多样性和低价格。我认为，你还必须非常谨慎地考虑每次向你的配送节点投放多少库存，因为你可以想象到这样的场景：无论是你自己（如果你是第一方卖家）还是许多第三方卖家都希望尽早获得尽可能多的库存，试图在截止日期前完成任务。如果你的配送网络中库存过多，就会严重影响你的生产力，降低你以理想的成本结构按时向客户发货的能力。
因此，我们多年来一直学习如何周到地管理这一点，我认为团队现在在平衡这一点方面做得非常好。
高级副总裁兼首席财务官 Brian T Olsavsky：Brian，关于你关于第二季度的问题，我想我只想重申一下我之前说过的内容。我们有基于股票的薪酬递增机制，如果你回顾一下我们的历史，就会明白这是正常的。我们还有一些额外的 Kuiper 费用。
具体来说，您问到了关税问题。根据目前的关税，我们确实需要为零售采购支付关税。第二季度的关税幅度并不大。正如我之前提到的，我们在第一季度进行了大量库存预购。但总的来说，我认为考虑到不确定性，我们稍微扩大了之前给出的销售范围。我们的销售范围通常比较宽，但我们看到的整体不确定性，以及消费者需求和其他所有因素的不确定性，导致我们稍微扩大了销售范围。所以，我们拭目以待。我们认为这是目前对第二季度销售情况的明智判断。
正如安迪之前提到的，我们实际上在4月份看到了一些强劲的势头，这得益于一些商品的预购，而且广告业务也表现强劲。所以，我们认为本季度有很多积极的趋势，但目前也存在不确定性。
操作员：
谢谢。我们的最后一个问题来自杰富瑞的布伦特·蒂尔。
请继续您的问题。
布伦特·蒂尔:
谢谢。关于AWS，我很好奇您能否告诉我们积压订单的数量。还有，Andy，关于您提到的许多核心工作负载尚未迁移到云端，您能否更新一下您所看到的情况？您是否看到了企业级工作负载的回归？您是否认为AI云迁移会带来一些困惑？至于迁移的时间，请您谈谈您对迁移的看法。
谢谢。
全球公共政策高级副总裁兼总法律顾问 David A Zapolsky：
嘿，我是戴夫。我先来谈谈积压订单，然后交给安迪。第一季度积压订单金额为1890亿美元。
这比去年同期增长了约20%。其加权平均剩余寿命为4.1年。关于AWS的问题，Brent，关于我们观察到的未迁移工作负载的情况，我想说的是，在疫情爆发之前，我们正以非常积极的方式前进，这种前进有条不紊，但几乎是节拍器式的，因为企业因为创新速度、开发人员生产力以及云计算的成本优势而决定放弃本地基础设施。然后，当疫情来袭，在那几年的下半年，经济形势看起来充满不确定性时，每个人都在努力优化成本，顺便说一下，我们也在内。
然后，当我们开始摆脱这种趋势时，你会看到生成式人工智能 (Generic AI) 蓬勃发展，每个人都想尝试找到一种方法来处理一个或一组工作负载，因为人们看到了它的潜力。它也引起了公众的极大兴趣。所以，在过去的 16 到 18 个月左右的时间里，我们看到企业意识到他们需要两者兼顾。他们想要做人工智能。目前，他们在人工智能方面有各种各样的试点项目，其中许多将会成功，而另一些则不会成功。
成功的企业将会扩大规模，但他们在人工智能方面还有很多计划尚未实施，这要么是因为他们正在构建这方面的技能组合，要么是因为他们正在选择第一批技能来积累经验，要么是因为他们正在等待推理成本继续下降，而推理成本确实会下降。我的意思是，如果我们不不断降低推理成本，我们就知道人工智能将如何扩张，尽管它现在正疯狂增长。但与此同时，我想说，我们看到企业越来越多地意识到，如果不将基础设施迁移到云端，他们就等于放弃了唾手可得的机会。由于我之前提到的所有原因，你会看到这些计划再次兴起。
正如我之前提到的一个问题，你不可能在三个月内就决定将基础设施从本地迁移到云端。这通常是一个需要多年的过程，有些公司进展很快，有些公司进展较慢，但他们会分阶段进行，并且经过深思熟虑，因为他们无法承受在迁移过程中应用程序无法正常运行的后果。我们在这些对话中取得了显著的成功，也有一些公司选择在 AWS 上进行基础设施转型。我相信你也会看到这种情况在未来继续发展。
身份不明的发言者：
感谢您今天抽出时间参加我们的活动并提出您的问题。
重播将在我们的投资者关系网站上至少保留三个月。感谢您对亚马逊的关注，期待下个季度再次与您沟通。
操作员：
女士们，先生们，今天的电话会议到此结束。现在您可以挂断电话了。
感谢您的参与，活动已结束
本文由AI协助翻译，部分有删减
硬·AI
（文：硬AI）