AI学习设备仍然是增长较快的业务线之一。
来源|多知
作者|王上
1月23日，中国智能学习解决方案提供商好未来教育(NYSE：TAL，下称“好未来”)公布其截至2024年11月30日的2025财年第三季度未经审计财务报告。随后，好未来总裁兼首席财务官彭壮壮和投资者关系团队参加了电话会议。
在财报会中，彭壮壮提到，好未来两条主要业务线学习服务及其他业务和内容解决方案业务均实现了同比增长。
彭壮壮还提到，学习硬件业务得益于三季度的电商节活动，销售额同比和环比均实现增长。学习硬件在本季度的周活跃率约80%，平均每日使用时长1小时左右，超过一半用户每周使用5天或以上。
在财报会陈述环节，彭壮壮提到，过去几年，好未来一直在学习和技术的交叉领域进行创新，提升技术能力，以提供优质的学习解决方案。新兴技术（尤其是人工智能）的潜力是变革性的和鼓舞人心的。在过去的一两年里，好未来清楚地了解了人工智能在教育领域可以实现什么，以及充分发挥其潜力还需要做些什么。
现在好未来在技术方面的重点是两个方面：首先，利用行业特定数据来训练垂直模型；其次，开发能够利用基础模型和垂直模型功能的应用程序。
彭壮壮表示：“本季度，我们的收入与去年同期相比实现了健康的增长。其中，我们的AI学习设备依旧是收入增长较快的业务线之一，并且收获了积极的用户反馈和市场认可。”
彭壮壮补充道：“展望未来，我们将继续提升学习服务与内容解决方案的产品力与适应性。我们始终致力于帮助更多用户找到符合其个性化需求的学习解决方案，同时积极为社会发展贡献我们的力量。”
（好未来从2023财年Q3到2025财年Q3的收入图示）
以下为财报会主要内容：
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各业务概述：学习硬件在本季度的周活跃率约80%
简单来说，好未来目前分为两条主要业务线，学习服务及其他业务（包括学而思线下小班素养课程、学而思网校等）、内容解决方案业务（包括学习硬件、图书等）。
财报会提到，“公司的成长和发展从根本上与其为用户和社会创造的价值有关。我们认为收入增长是提高创新能力、产品能力和组织效率的直接结果。”
学习服务中，线下和线上素养类课程持续收到用户积极反馈，素养教育课程是为提高学习者的综合能力。
好未来表示，素养类课程产品符合市场定位和新一代父母的需求，为孩子提供了深入探索、跨学科学习的机会。以学而思线下小班素养课程为例，市场对素养教育的学习需求和始终如一的优质服务共同推动该业务在本季度持续增长。
内容解决方案，本季度持续完善内容解决方案和产品，并加强市场战略。产品扩展和不断增长的产品能力是第二个关键增长动力。
2024年8月下旬推出了新产品学而思学练机，配有电磁触笔，优先考虑儿童适用的安全性和可用性。学而思学练机具有三向切换按钮，可以实现学习、练习、阅读三种模式，在本季度收到了用户的初步反馈，证明了该产品的价值。
彭壮壮披露，学而思学习设备整体来说，平均周活跃率约80%，平均每台设备每日的使用时长1小时左右，超过一半用户每周使用5天或更多。
学而思学习机还在2025年国际消费电子展(CES)上获得“TWICE Picks”奖。该奖项每年颁发一次，旨在表彰当年具有影响力的消费技术。
学习硬件增长得益于三季度的电商节活动，销售额同比和环比均实现增长。本季度继续丰富产品SKU，去年只有1款产品，现在有4款，同时多项能力得到增强，如优化精准学Pro功能、引入分屏功能和个性化虚拟头像功能，提升学习设备可用性和用户参与度。
彭壮壮说：“学习服务及其他和内容解决方案业务处于不同的发展阶段，有各自业务的优先级和关键指标。例如，学习设备方面首要任务是密切跟踪用户反馈和参与，这是一项关键的长期战略举措。我们将继续推出新产品，构建内容，构建AI驱动的体验并定期迭代。”
对于未来，彭壮壮说 ：“我们将继续优先创新具有长期高战略价值的业务线。通过将技术与学习相结合，我们的目标是增强用户体验，这需要平衡增长和效率。因此，短期内我们的一些早期业务将继续在经营层面亏损，但从集团的角度来看，我们将通过密切监测所有的运营效率指标，并及时调整以优化各项运营费用，包括管理、研发、销售费用等。”
02
素养教育注重培养孩子全面发展，市场格局分散
新一代家长注重孩子全面发展，推动了市场需求的稳步增长。学而思正通过互动性和吸引力提升课程体验。
素养教育市场较为分散。保持竞争力的关键在于开发高质量产品，并确保产品能贴近本地用户需求。好未来将继续强化自身产品能力，满足家长和学生需求，为用户创造价值，为社会贡献力量。持续提升产品的质量和适应性。
针对素养教育，具体来说，好未来有两大举措：一是教师招聘和培训，二是产品创新。
教师招聘和培训方面，开发了标准化、高质量、全面的教师培训体系， 大部分教师通过了内部培训，确保服务质量的稳定性和一致性。
产品创新方面，不断探索将科技融入课堂的新方式。如学而思线下小班素养课程中采用了大小屏互动技术。
大屏幕和小屏幕结合是指，教室内除了大屏外，同时为老师和学生提供小屏幕设备，即平板电脑，它是老师的助手，解决传统小组教学中师生一对一互动的挑战，而学生使用平板电脑实现手写、语音、手势等多种互动方式，实时提交作业，教师即时批改，课后，系统还能生成学习报告并与家长分享，逐步建立个性化学习档案。
此外，学而思线下小班素养课程在课前准备、课堂教学和课后激励活动中，融入了沉浸式活动和高科技互动元素，从而增加了学生的参与度、注意力和互动。
运营指标方面，通过平衡产能与需求，致力于保持健康的运营效率。关注利用率、退费率和续报率等关键指标，其中续报率始终保持相对稳定。未来将继续保持高效水平，推动业务稳健发展。同时，审慎管理学习中心网络的扩展，在增长与效率之间实现平衡。
03
“软硬件与内容相结合的智能硬件解决方案有巨大的潜力”
现在越来越多的选手入局到智能硬件，共同推动了市场的进步。与几年前相比，现在的产品已经有了很大的进步，但在家自主学习仍然是一个可以不断改善用户体验的领域。彭壮壮强调：“结合软件、硬件和内容来支持在家自学场景的智能硬件解决方案有着巨大的潜力。”
除了整体行业增长之外，好未来提供了更丰富的产品选择，产品能力不断增强。
好未来在智能硬件方面已经有更多的产品线，现在已经推出了4种不同类型的学习设备，针对不同的消费群体和偏好、不同类型的学习场景，提供了不同的功能、性能和价格选择。目前，学习设备售价分别为 4000、6000元和8000元左右，学练机售价为4000元左右。通过扩大产品范围，可以满足用户的不同需求。
除此之外，学而思正在学习设备上不断整合大模型，比如一直在更新智能助手“小思”，它现在可以支持主题对话、答疑、英语口语练习，并在整个学习过程中提供支持与陪伴。
在截至2024年11月27日的十二个月期间，用户使用学而思的学习硬件进行了7500万次作业批改，超过2500万次查词，并提供了约600万篇作文批改。
多年来，学而思积累了优质的独家内容，同时还与第三方内容提供商合作。
此外 ，在学习设备方面，学而思还将注意力集中在管理销售渠道和优化营销策略，在密切监控在线渠道效率的同时，还开始探索线下渠道，进一步扩大用户覆盖范围，提供更多的接触点和与客户对话的机会。
04
未来展望：开发新项目以满足多元化的学习需求
对于未来业务的展望，好未来提到了一些方向。
在学习服务及其他业务方面，维持线下和线上学习产品的高质量标准，拓展用户群体，谨慎管理我们的教学点网络，平衡运营效率和增长速度，为用户提供优质的学习体验。
内容解决方案方面，根据用户反馈和市场需求优化学习设备及功能，扩充学习内容库，探索新产品开发，完善市场推广策略。
未来，针对学习设备，将继续投资硬件、软件研发，并加强在线上和线下渠道的能力。此外，比如好未来参加CES，是正在探索扩大产品国际影响力的机会。
受季节性因素影响，预计学习设备在2025财年第四季度收入将环比下降，因为第三季度通常是电商旺季。
技术创新，在学习与技术融合领域持续创新，利用行业数据训练垂直模型，开发应用程序，满足用户对智能学习解决方案的需求，助力学生、家庭和教育工作者。
彭壮壮认为，“这种全栈能力，涵盖硬件、软件、内容、人工智能技术、线下运营和线上服务运营能力的全栈能力，是好未来为用户服务、未来增长和长期战略的基石。所以，对于好未来而言，继续在这些全栈能力上进行投资很重要。”
05
2025财年第三季度和2025财年前三季度业绩
2025财年第三季度业绩摘要
净收入从上年同期的3.74亿美元上升到本季的6.06亿美元。
经营亏损为1,743.2万美元，上年同期经营亏损为3,218.5万美元。
非美国会计准则经营亏损（不考虑股权激励费用）为192.0万美元，上年同期非美国会计准则经营亏损为1,018.4万美元。
归属于好未来的净利润为2,306.9万美元，上年同期归属于好未来的净亏损为2,394.6万美元。
归属于好未来的非美国会计准则净利润（不考虑股权激励费用）为3,858.1万美元，上年同期归属于好未来的非美国会计准则净亏损为194.5万美元。
基本和摊薄每ADS净利润均为0.04美元。非美国会计准则基本和摊薄每ADS净利润（不考虑股权激励费用）均为0.06美元。每三份ADS等于一份A类普通股。
截止2024年11月30日，现金、现金等价物和短期投资合计余额为38.36亿美元，而截止2024年2月29日的余额为33.03亿美元。
截止2024年11月30日的9个月业绩摘要
净收入从上年同期的10.61亿美元上升到本期的16.40亿美元。
经营利润为1,286.0万美元，上年同期经营亏损为5,816.8万美元。
非美国会计准则经营利润（不考虑股权激励费用）为6,347.6万美元，上年同期非美国会计准则经营利润为1,022.9万美元。
归属于好未来的净利润为9,190.2万美元，上年同期归属于好未来的净亏损为3,108.1万美元。
归属于好未来的非美国会计准则净利润（不考虑股权激励费用）为1.43亿美元，上年同期归属于好未来的非美国会计准则净利润为3,731.6万美元。
基本和摊薄每ADS净利润均为0.15美元。非美国会计准则基本和摊薄每ADS净利润（不考虑股权激励费用）分别为0.24美元和0.23美元。
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（文：多知）