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现如今，在AI初创企业做一名风险投资者与当侦探已经没有什么本质区别，不少风投人士均表示，现在工作的主要部分就是分辨被投资人材料中的虚假内容，并将其与真材料区分开来。
特别是在分析初创企业的营收顶部线时，这一点体现得尤为明显。
此前我们曾报道过部分人工智能初创企业是如何向投资者推销他们的 “合同ARR “ （即初创企业在一段时间内交付产品或服务后，与客户签订的合同可能带来的收入）或他们的 “销售管道（sales pipeline） “ （即到年底可能达成的所有潜在合同的价值）。
但最近这段时间，即使是最传统的收入数据，比如年度经常性收入（根据当前的每月订阅收入，预计未来 12 个月的订阅收入），风险投资人也开始发现其中的“红灯”。
许多风投者表示，他们越来越多地看到新成立的AI初创企业在短短几个月内使其总收入从 0 美元跃升至 200 万美元。通常来说，这是个好兆头。但一旦深入研究，投资者往往会发现，他们的收入主要集中在一两个大客户身上，而且一般都是普华永道这样的咨询公司。不少风险投资人表示，在这种情况下，咨询公司通常只是在测试产品，看他们的效果是否足够出色，好转售给他们的客户。
部分风投者表示，尽管哪些人工智能初创企业将其收入定为年度经常性收入，但他们的早期客户实际上是按月付费的，而相比年度合同，这些合同的收入并不稳定。
而当专注于垂直领域的初创企业向对冲基金等本身技术先进的公司出售产品时，就会出现另一个常见问题。一位投资者告诉我，在对一家专注金融科技领域的AI初创企业进行尽职调查时发现，许多对冲基金的客户非常坦率地表示他们只是想测试一下这家初创企业的AI软件能否以更低的成本重构他们的软件。
另一位投资者说，其他诸如法律之类的行业，往往会对大量新技术进行试验，但这些公司其实并没有非常强烈的意愿在测试后继续为这些新软件付费。其中一个原因可能是，软件有望提高律师的工作效率。但这位投资者说，与直觉相反的是，律师事务所显然并不想要那些能减少他们计费工时的软件。
他们告诉我，这一切导致一些投资者戏称人工智能初创公司的收入为 “ERR”，即实验性收入，而不是 ARR。你可不想把这个缩写与你的公司联系在一起！
（文：硅星GenAI）