智东西6月18日消息，外媒The Information统计了其生成式AI数据库中，自2022年Q1至2024年Q2，507家初创企业的融资轮次，盘点出15家向生成式AI企业投资金额最高的风投机构。
结果显示，自2024年中期以来，风投机构主导AI投资的交易总额已达524亿美元（约合人民币2762亿元）。其中软银与Thrive Capital以200亿美元（约合人民币1436亿元）总额领跑；主导数据标注公司Scale AI 10亿美元（约合人民币72亿元）融资的Andreessen Horowitz，凭借48轮领投成为年度最活跃投资者。
据统计，2022年至2024年中期，风险投资机构已通过724轮交易，至少融资850亿美元（约合人民币6103亿元）。过去一年的总投资额即便部分明星项目的回报令人失望，但投资者不仅未受这些挫折影响，反而加倍押注各细分领域的领跑企业。
为发现AI领域最活跃的投资机构，外媒The Information统计了其生成式AI数据库中507家初创企业的融资轮次。数据显示，2022年第一季度至2024年6月中旬期间，这些企业通过724轮风投主导的交易至少融资850亿美元（约合人民币6103亿元）。
更多AI融资项目正在酝酿中。Accel发言人透露，Accel已主导完成但尚未公布的生成式AI公司融资额达26.8亿美元（约合人民币192亿元）。本次排名依据各风投机构主导交易的总金额（而非通常保密的单笔投资额），这种计算方法可能高估投资者对单个AI企业的风险敞口，但因排除了跟投轮次而抵消了部分偏差。
排名仅涵盖以生成式AI软件及服务为主业的初创企业，排除AI芯片和云服务提供商，同时剔除亚马逊、微软和谷歌等企业对其云计算客户的战略投资。榜单包含通过股权收购方式的投资，这是过去一年AI初创企业融资的常见形式，例如软银今年1月和春季以17亿美元（约合人民币122亿元）收购OpenAI现员工与前员工持股，以及Thrive Capital在2024年3月主导的OpenAI股权交易，该轮估值达860亿美元（约合人民币6175亿元）。
▲2022年Q1~2024年Q2向生成式AI企业投资金额最高的15家风投机构（图源：The Information）
1、软银自2022年至今共牵头了5轮交易，交易总额为120亿美元（约合人民币862亿元），去年一年投资总金额为117亿美元（约合人民币841亿元）。
2、Thrive自2022年至今共牵头了11轮交易，交易总额为89亿美元（约合人民币640亿元），去年一年总金额为83亿美元（约合人民币597亿元）。
3、Lightspeed自2022年至今牵头了33轮交易，交易总额为53亿美元（约合人民币381亿元），去年一年投资总金额为39亿美元（约合人民币280亿元）。
4、Andreessen Horowitz（a16z）自2022年至今共牵头了48轮交易，交易总额为26亿美元（约合人民币187亿元），去年一年总金额为12亿美元（约合人民币86亿元）。
5、Accel自2022年至今共牵头了27轮交易，总额为23亿美元（约合人民币165亿元），去年一年总金额为7亿美元（约合人民币50亿元）。
6、Greenoaks自2022年至今共牵头了6轮交易，交易总额为22亿美元（约合人民币158亿元），去年一年总金额为21.4亿美元（约合人民币154亿元）。
7、General Catalyst自2022年至今共牵头了23轮交易，总额为22亿美元（约合人民币158亿元），去年一年总金额为10亿美元（约合人民币72亿元）。
8、Spark自2022年至今共牵头了18轮交易，交易总额为14亿美元（约合人民币101亿元），去年一年投资总金额为1亿美元（约合人民币7.2亿元）。
9、MenloVentures自2022年至今共牵头了15轮交易，交易总额为14亿美元（约合人民币101亿元），去年一年投资总金额为2亿美元（约合人民币144亿元）。
10、红杉资本自2022年至今共牵头了35轮交易，交易总额为12亿美元（约合人民币86亿元），去年一年投资总金额为7亿美元（约合人民币50亿元）。
11、IVP自2022年至今共牵头了8轮交易，交易总额为11亿美元（约合人民币79亿元），去年一年投资总金额为8亿美元（约合人民币57亿元）。
12、Index Ventures自2022年至今共牵头了20轮交易，交易总额为11亿美元（约合人民币79亿元），去年一年投资总金额为2亿美元（约合人民币14.4亿元）。
13、Bain Capital Ventures自2022年至今共牵头了14轮交易，交易总额为10亿美元（约合人民币72亿元），去年一年投资总金额为9亿美元（约合人民币65亿元）。
14、Mubadala自2022年至今共牵头了1轮交易，交易总额为8.84亿美元（约合人民币64亿元），去年一年投资总金额为8.84亿美元（约合人民币64亿元）。
15、Viking Global自2022年至今共牵头了2轮交易，交易总额为8.75亿美元（约合人民币63亿元），去年一年投资总金额为8.75亿美元（约合人民币63亿元）。
自2024年中期以来，风投机构主导的交易总额已达524亿美元（约合人民币2762亿元）。其中软银与Thrive Capital以200亿美元（约合人民币1436亿元）总额领跑。这两家机构不仅参与了OpenAI最近两轮巨额融资，还大举收购现有投资者及员工股份，而在一年前，这两家公司尚未跻身AI领域投资金额前九大风投机构之列。
这些资金雄厚的投资者已超越硅谷风投，成为AI初创企业最大的资金支持方，但部分西海岸老牌机构也加大了投资力度。例如Lightspeed Venture Partners过去一年主导了11笔总额达38.7亿美元（约合人民币278亿元）的交易，成为自2022年初以来按主导轮次计算的第三大AI投资者。
整体来看，单轮融资规模显著扩大。过去一年间，前九大投资机构主导或联合主导的74轮融资总额达275亿美元（约合人民币1974亿元），平均单轮规模3.72亿美元（约合人民币26.7亿元）。相比之下，2022年初至2024年中期，前九大机构主导的112轮融资总额108亿美元（约合人民币775亿元），平均单轮仅9600万美元（约合人民币6.9亿元）。
最活跃投资机构阵容亦发生变化：Andreessen Horowitz以48轮领投成为年度最活跃投资者。Accel和Andreessen Horowitz凭借主导数据标注公司Scale AI 10亿美元（约合人民币72亿元）融资轮，估值近140亿美元（约合人民币1005亿元），以及对模型开发商Mistral AI、语音克隆应用ElevenLabs的重磅投资，成为去年榜单冠亚军。Andreessen还早期投资了聊天机器人制造商Character.ai，其创始团队今年8月以27亿美元（约合人民币194亿元）授权费为代价携技术加盟谷歌，部分资金用于回报投资者。
过去一年激增的投资主要流向开发行业领先模型的头部企业。OpenAI在10月完成Thrive Capital领投的66亿美元（约合人民币474亿元）融资，估值1570亿美元（约合人民币1.2万亿元），其中Thrive承诺向这家ChatGPT开发商注资10亿美元（约合人民币72亿元）。
今年4月，OpenAI又获得软银100亿美元（约合人民币718亿元）投资，预计本轮融资规模将在年底前扩大至400亿美元（约合人民币2872亿元），同期Anthropic也完成Lightspeed领投的35亿美元（约合人民币251亿元）融资。
在基础模型开发这片红海市场，投资者仍押注后来者。由Neil Mehta执掌的Greenoaks今年4月主导了对Safe Superintelligence的20亿美元（约合人民币144亿元）早期投资，这家成立不足一年的AI初创公司由OpenAI前首席科学家Ilya Sutskever创立。马斯克的xAI虽从红杉资本等机构融资60亿美元（约合人民币431亿元），但因投资方权重不明未计入本次排名。
头部机构同时重金押注基于大模型的商业应用开发。纽约Thrive Capital去年底联合领投编程助手Cursor开发商Anysphere 1亿美元（约合人民币7亿元），估值25亿美元（约合人民币179亿元），今年5月又主导9亿美元（约合人民币65亿元）融资使其估值飙升至百亿。这家由Josh Kushner掌舵的老牌风投3月还领投Alphabet旗下AI制药公司Isomorphic Labs 6亿美元（约合人民币43亿元）。
除Thrive外，多家机构持续加注已投项目。Andreessen Horowitz在2023-2024年连续三轮领投语音克隆平台ElevenLabs，最新1.8亿美元（约合人民币13亿元）融资使其估值达33亿美元（约合人民币237亿元）。
这种巨额资金流动凸显投资者信念：正如谷歌和亚马逊主宰搜索与电商领域，部分初创企业将主导下一轮科技变革。即便Character.ai、Inflection AI和Adept等公司仅与科技巨头达成回报有限的准收购协议，投资者仍愿下重注，他们更关注OpenAI及众多小型初创企业营收的迅猛增长，这标志着AI技术正加速实现商业化。
“一年前还能听到许多质疑声：‘AI是真实需求吗？真有实用价值吗？’”主导过四轮融资的Menlo Ventures董事Deedy Das说，其投资包括向AI模型可解释性研究公司Goodfire注资5000万美元（约合人民币3.6亿元），“如今答案基本是‘当然有用！’消费者在用，企业也在用。”
投资者信心再获提振的另一个信号来自Meta，该公司上周宣布以143亿美元（约合人民币1028亿元）收购数据标注独角兽公司Scale AI 49%的股份。这笔投资将为Accel等Scale AI的投资者带来巨额回报，其中作为最大外部投资方的Accel预计可获得20到30亿美元（约合人民币144亿元到215亿元）现金收益。
投资热潮催生大量AI创业公司，导致AI智能体、模型评估等细分赛道过度拥挤。“过去一年市场明显两极分化，”AI系统测试平台Haize Labs联合创始人Leonard Tang对此评价称，“顶级团队持续获得融资，其他创业者则举步维艰。”头部企业估值飙升、团队扩张，而中小团队则陷入融资难、人才流失的恶性循环。
这种马太效应促使投资者更聚焦头部项目，以期通过“赢家通吃”的逻辑获取超额回报。投资者重复注资、推高估值的行为，虽然短期内为市场注入了信心，但长期来看，若企业无法兑现技术潜力与商业价值，泡沫破裂的风险将不可避免。
（文：智东西）
