黄仁勋在GTC上展示了新一代芯片、个人“超级计算机”等各种新产品，但投资者似乎并不买账，公司股价大跌。如今，特朗普关税、DeepSeek等高效率模型和主要客户自研芯片三重威胁来袭，英伟达芯片领域的垄断地位正受到撼动。
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作者 |卜淑倩
编辑 | 硬 AI
在刚刚结束的英伟达GTC大会上，尽管黄仁勋展示了强大的新一代芯片、个人“超级计算机”等各种新产品，但投资者似乎并不买账，公司股价在黄仁勋发表主题演讲后大跌4%，今年以来累计暴跌近12%。
这一现象背后，市场对英伟达的多重担忧正在浮现。一方面，特朗普的关税政策可能对其海外业务造成冲击，DeepSeek们的迅速崛起或对高端AI芯片需求造成威胁，另一方面，众多科技巨头客户纷纷转向自研芯片，这三大威胁正从根本上挑战英伟达长期以来的市场垄断地位。
01
破纪录人潮背后的危机
今年，英伟达的GTC大会吸引了创纪录的25000名与会者涌入圣何塞会议中心及周边建筑。许多研讨会、演讲和小组讨论爆满，人们被迫靠墙站立或坐在地板上，还要忍受组织者大声指挥他们排队的严厉指示。
大会上，黄仁勋展示了令人眼花缭乱的新产品阵容，包括Blackwell B200超级GPU芯片，一款个人超级计算机Jetson，以及一款憨态可掬的机器人Blue。
黄仁勋声称这些产品将“彻底革新人工智能计算体验”，特别是Blackwell芯片比上一代H100提供了超过5倍的性能提升。
“买得越多，省得越多，”黄仁勋在周二的主题演讲中说道，”实际上比这更好。现在，买得越多，赚得越多。”
然而，这些华丽的技术成果并未能安抚投资者的紧张情绪。尽管会议现场充满激情和热情，但英伟达股价在黄仁勋演讲结束后的交易日下跌了约4%。市场释放了对英伟达未来增长前景产生质疑的明显信号。
02
特朗普关税政策——
英伟达全球扩张的绊脚石
英伟达目前面临的首要威胁来自政治层面。据央视新闻，总统特朗普此前表示，将在4月2日征收广泛的对等关税，并针对特定行业征收额外关税。
在GTC大会上，英伟达管理层试图缓解市场对关税的担忧，黄仁勋声称关税在短期内不会造成“重大损害”。然而，他没有承诺英伟达将免受长期经济影响——无论最终以何种形式出现。
英伟达显然已经收到了特朗普政府的“美国优先”信息，黄仁勋在GTC上承诺在美国投入数千亿美元进行制造。虽然这将帮助公司多元化其供应链，但对英伟达来说也是一项巨大的成本，其数万亿美元的估值依赖于健康的利润率。
03
DeepSeek的威胁
更令投资者担忧的是，DeepSeek等超高性价比模型的崛起，对高端AI芯片的需求造成了威胁。DeepSeek普及可能意味着，AI行业不一定需要疯狂囤积英伟达的高价芯片。
黄仁勋在GTC大会上再次试图缓解投资者这方面的担忧，称对DeepSeek推理模型R1的担忧完全是错误的，未来此类软件将需要更少的芯片和更强大的服务器。
黄仁勋认为，对计算的需求仍然极其高。人工智能（AI）推理推高了计算需求。能够得出更复杂答案的新型AI模型只会增加对计算基础设施的需求。
04
客户自研芯片
降低依赖的趋势
第三重威胁来自英伟达最大的客户群体内部。
从Meta、谷歌到亚马逊和微软，几乎所有主要科技巨头都在积极开发自己的AI芯片，试图减少对英伟达的依赖。一旦他们取得成功，几乎可以肯定，这将削弱英伟达在AI芯片市场的垄断地位。
据科技媒体The Information此前报道，亚马逊云端服务（AWS）正采取削价竞争的策略，试图说服客户改用由自研AI芯片驱动的服务器，放弃较昂贵的英伟达。
报道称，有位AWS的长期客户透露，最近AWS向他们推销用Trainium芯片的服务器。这服务器的算力和英伟达H100芯片的服务器差不多，但价格只要后者的四分之一。
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（文：硬AI）